行情回顧

今日鋼市以穩(wěn)為主，期鋼略微收跌。截至12日收盤，螺紋鋼主力05合約報3050點(diǎn)，較上一交易日跌7點(diǎn)；熱卷主力05 合約報3218點(diǎn)，較上一交易日降10點(diǎn)；焦炭主力05合約報1664點(diǎn)，較上一交易日跌5點(diǎn)；焦煤主力05合約報1120點(diǎn)，較上一交易日跌6點(diǎn)；鐵礦石主力05合約報762點(diǎn)，較上一交易日跌1.5點(diǎn)。截至12日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為3242元，較上一交易日持平；熱卷均價為3251元，較上一交易日持平。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價格為800元，較上一交易日持平；唐山準(zhǔn)一級冶金焦價格為1440元，較上一交易日持平；唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價格為2900元，較上一交易日持平。

市場分析

市場進(jìn)入“假期”模式，市場成交較為零散，且無量，報價基本沒有變化，唐山松汀鋼坯調(diào)降10元至2890元/噸，尚未結(jié)束對價格的調(diào)整。盤面則繼續(xù)承壓下行回到上一個交易日低點(diǎn)。

目前市場準(zhǔn)備休假的鋼貿(mào)反應(yīng)，年后市場的預(yù)期不強(qiáng)，但價格短期內(nèi)深跌的概率也不高，主要有三個原因。一是政策有支撐，2026年仍會有增量政策出臺，GDP目標(biāo)大概率設(shè)定在5%左右，財(cái)政赤字率或維持在4%左右，貨幣政策有一定的降準(zhǔn)降息空間。在需求領(lǐng)域，“兩重兩新”項(xiàng)目資金支持力度較大，西北、西南地區(qū)需求增長情況相對要好。二是成本有支撐，鐵水的產(chǎn)量趨于平穩(wěn)，電爐進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài)，焦煤第一輪提漲落地后，現(xiàn)貨端也保持平穩(wěn)節(jié)奏，節(jié)后高爐面臨復(fù)產(chǎn)支撐鐵礦和焦炭剛需，原料端短時間很難形成負(fù)反饋。三是貴金屬、有色金屬自高位回落以來，釋放了泡沫風(fēng)險，繼續(xù)深跌的動能減弱，假期繼續(xù)出現(xiàn)“黑天鵝”的概率不高，有利于節(jié)后平穩(wěn)開局。

但是目前市場上漲的條件也不充足。一方面是市場累庫加快，螺紋等部分市場明顯高于去年農(nóng)歷同期水平，節(jié)后考驗(yàn)需求消化的力度，如果價格一直疲弱，也增加了鋼廠拋貨降庫壓力。另一方面需求仍有壓力，主要是工業(yè)材的需求增長難抵消建筑材的減量，鐵水流向工業(yè)材的轉(zhuǎn)型被動加快。

行情展望

節(jié)前鋼市交易接近尾聲，盤面2月份價格基本回到去年四季度相對低位水平，回吐了1月份的漲幅。盡管現(xiàn)貨價格受長假因素影響趨穩(wěn)，但節(jié)后仍會受到盤面價格左右。因此，節(jié)后從價格角度來看，主要注意基差的變化，如果盤面在節(jié)前最后一個交易日繼續(xù)下行，擴(kuò)大基差，為做基差走縮的交易創(chuàng)造條件。但節(jié)前節(jié)后都要考慮現(xiàn)貨的流動性。

從盤面來看，黑色商品總體收跌，幅度不大，仍然是被空頭壓制緩慢下行的節(jié)奏。螺紋05合約收3050，跌7點(diǎn)，持倉202.9萬手，減倉2.4萬手，在大規(guī)模增倉決戰(zhàn)時刻，多空謹(jǐn)慎未形成大規(guī)模角逐，而是逐步撤退，因此價格波動較小，行情節(jié)奏緩慢且無序。下一日，繼續(xù)關(guān)注3050關(guān)口爭奪，收在什么位置，對節(jié)后開盤也有重要參考意義。